受摩根士丹利下调评级影响，全球电动车、AI和机器人明星股特斯拉周一开盘后走低。
作为这一变动的背景，此前因长期唱多特斯拉闻名的摩根士丹利汽车研究主管亚当·乔纳斯，近期调职担任新设的“全球物理AI和机器人策略师”一职。汽车分析师安德鲁·佩尔科科（Andrew Percoco）接手覆盖特斯拉，在首份报告中就将特斯拉的评级下调为“持有”，不过将目标价从410美元调整为425美元。
而在乔纳斯时期，从2023年9月开始一直维持对特斯拉的“增持”评级。
与上周五的收盘价相比，佩尔科科的新目标价隐含6.5%的跌幅。这意味着他认为特斯拉目前的估值已经不足以支撑买入评级，并预期该股将在2026年持续处于“波动的交易环境”。
目前，对特斯拉未来12个月预期盈利的预测市盈率约为210倍，是标普500指数中仅次于时代华纳探索的第二昂贵公司。而上周五的收盘价，距离去年底的收盘历史高位仅差5%。
（特斯拉日线图，来源：TradingView）
佩尔科科在上周日发布的报告中指出：“尽管大家普遍认识到特斯拉不仅仅是一家汽车制造商，但我们预计在未来一年里其股价将面临波动的交易环境……我们认为盈利预期存在下行风险，配资网而其非汽车业务的催化剂则似乎已经在当前估值中被充分反映。”
大摩分析师同时预期，特斯拉有望成为人形机器人领域的领导者，给予Optimus项目每股60美元的估值。但由于电动车行业普遍低迷，明年特斯拉在北美的电动车销量预期将下降12%。
另外，尽管销量预测较低，佩尔科科仍对特斯拉的“完全自动驾驶”（FSD）产品保持乐观，他将其描述为“一次真正的颠覆性变革”和“相较竞争对手的重要竞争优势”。
佩尔科科指出，从估值角度来看，特斯拉的EV/EBITDA（企业价值/息税折旧摊销前利润）倍数相当苛刻。基于市场一致预期，2030年的估值倍数为30倍，而基于摩根士丹利自身的预测则高达48倍。
除了特斯拉外，佩尔科科也将电动车制造商Lucid和Rivian的评级下调为“减持”。报告指出，电动汽车税收抵免的取消以及关税引发的通胀传导效应是主要担忧。
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