5月20日亚市早盘，全球金属市场迎来“高光时刻”。
贵金属方面，现货黄金最高触及2439.171美元／盎司，再度创下历史新高，现货白银站上32美元／盎司关口，创11年来新高；内盘方面，沪金涨超2%，最高涨至579.76元／克，继续向着5月15日589.62元／克的历史最高价发动冲击，沪银暴涨8%触及涨停。
有色金属方面，纽约铜逼仓行情继续上演，Comex 7月交割的铜价最高触及5.18美元／磅，继续刷新历史新高。伦敦金属市场和上海期货交易所有色金属也纷纷大涨。
纽约铜遭遇逼空
上周，由于美国金属市场可供交割的铜不足，纽约商品交易所（COMEX）期铜遭遇罕见逼空行情，主力7月合约单周涨超9%。花旗集团研究报告指出，COMEX和伦敦金属交易所（LME）这两家交易所的铜期货，已吸引高达250亿美元（约合人民币1800亿元）的投机性多头资金。
据中粮期货分析，当前，北美COMEX铜库存处于历史极低水平，从去年开始，COMEX铜库存一直处于历史低位，今年因美国整体精铜需求表现相对强劲，铜库存再度下滑至2.1万吨附近，处于六年来同期最低位。同时，前期受到巴拿马运河持续干旱的影响，整体运力相对紧张，南美精铜发运受到一定影响，虽然目前运力在逐步恢复，但仍有30-35天左右的船期，短期难以补充。此外，海外头部贸易企业存在远期价格抬升的预期，囤积部分精铜，造成海外库存去化速度加快的现象。由此，多种因素共振下，COMEX铜价脱离伦铜价格走势，走出刷新历史的独立行情。
COMEX铜大涨之际，伦铜和沪铜尽管也在上涨，但表现相对平稳，上周伦铜涨幅仅2%，美铜与伦铜的价差由此快速走扩，极端价差超过2006年的水平，达到1100美元／吨，同样刷新了历史记录，COMEX铜与沪铜的价差则拉的更大。
理论上来讲，当价差足够覆盖物流成本时，配资网全球可供交割的金属会流向价格更高的交割地，但4月13日美国和英国市场禁止了俄罗斯铜的交易，而中国生产的铜品牌又不在纽交所的交割范围之内，导致美国空头“弹药”有限。
当然，铜价上涨的主要原因并不仅仅是因为逼仓，实际上，在4月中旬美、英对俄罗斯铜发布禁令之前一个月左右，大约3月中旬开始，铜价就已经拉开了上涨的大幕。而从那时开始，多空双方对于铜价能否继续上涨就充满了分歧。
在多头看来，推动铜价上涨的原因非常充分：一是美联储加息拐点将至，而黄金、美股等资产已涨至高位，作为商品中金融属性仅次于黄金的＂铜博士＂，理应成为宏观配置中的优质选项；二是，全球新能源汽车、光伏发电等需求大幅增加；三是印度等新兴市场的潜在需求、美国老旧电力系统的更新等等需求；四是铜的投资周期和需求周期的错配导致的铜矿供应不足，铜加工费下降甚至为负；五是……
空头的理由尽管不多，但也很充分：今年以来，由于建筑产业链相关的订单持续萎缩，铜下游订单并不旺盛，库存一直居高不下。
而当下，美、英对俄罗斯铜的禁令加速了美铜的逼仓（即便没有禁令也不排除会逼仓），多空胜负已决。
白银加速上涨
国际贵金属价格4月中旬大幅上涨之后冲高回落，经过将近一个月左右的休整之后卷土重来。
美国周三公布的数据显示，4月份整体CPI录得3.4%；核心CPI环比则上涨0.3%，为六个月来首次降温，同比涨幅则降至三年来最低。美国疲软的经济数据提振了降息预期，交易员也因此坚定了对美联储将于9月和12月降息的押注，利率期货市场定价美联储今年将降息52个基点，芝商所美联储观察工具显示，9月启动降息的可能性约为70%。
然而这次，相对黄金而言，白银尽管暂未创出历史新高，但短期的涨势更为猛烈。截至发稿，沪银主力合约大涨8%，报价8211元／千克，依然处于涨停板位置。
相对于黄金和铜而言，白银兼具金融属性和工业属性。今年3、4月份黄金大涨之际，由于基本金属表现不佳，白银的价格相对受到抑制。而如今随着基本金属的强势拉升，白银的涨势开始超过黄金。
此外，分析师指出，历史数据表明，每当金银比价发生变化，尤其是在白银开始显著补涨之际，往往预示着贵金属市场正在步入一轮加速上升行情。
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